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英伟达净利暴涨628%!是不是见顶了?

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简介作者王煜全,海银资本创始合伙人北京时间5月23日凌晨,英伟达公司公布了新财年第一季度的季报。季报的结果很惊人,它的收入增长了260%多,利润增长了620%多,同时它的利润率达到了78%以上,这是非常惊 ...

作者王煜全,英伟海银资本创始合伙人

 

北京时间5月23日凌晨,达净英伟达公司公布了新财年第一季度的利暴季报。季报的见顶结果很惊人,它的英伟收入增长了260%多,利润增长了620%多,达净同时它的利暴利润率达到了78%以上,这是见顶非常惊人的一个利润率。

这个消息造成它股市大涨,英伟市值已经到了2.3万亿的达净水平,这是利暴又一个2万多亿市值的公司。

我看到立刻就有一大堆的见顶评论涌现出来,大家都不淡定了。英伟有的达净说你看英伟达的市值等于 Intel加AMD、加上台积电、利暴加上高通、加上一堆其他的芯片公司,似乎自己一个公司比其他所有芯片公司加在一起都大。另外,甚至有人说英伟达一家公司扛起了美国经济。

当然很多人立刻开始怀疑了,说你英伟达的业绩再好,你能维持这个市值吗?我们说不光能维持住,还有上升空间。为什么这么说?

因为从历史上看,很多科技公司它有飞轮效应。什么意思呢?就是厚积薄发,越往后发展越快,看似大的时候反倒发展得快。

这样的例子可不少见,只不过大家有点健忘。比如全世界第一个市值超过万亿的公司苹果,2018年市值达到万亿,但是到2020年两年的时间就达到了2万亿,然后在2023年就达到了3万亿。

无独有偶,微软公司是2019年达到1万亿,2021年2万亿。现在微软的公司市值甚至超过了苹果,有三万亿多一点。所以你看只不过几年的时间,即使是万亿体量都可以翻三倍。所以为什么非要怀疑今天英伟达的市值达到了2.3万亿,就非得下跌呢?

那我们说,现在看起来其实有明确的证据还会上升。为什么这么说呢?我们从宏观和微观来解释。

那先说微观,从英伟达的财务报表看,它的主要收入来源是云计算,尤其是那几个云计算的巨头平台,占了它云计算里的接近一半的市场份额。

可以告诉大家,这个云计算的投入还会持续,规模还会扩大。为什么呢?因为这些云计算平台过去在文生文、文生图上竞争,现在在文生视频上还要竞争,这后面的竞争还激烈着呢。

而且,黄仁勋特别会布局,布局了下一个会爆炸性增长的领域,就是自动驾驶。注意,我们说纯视觉自动驾驶现在逐渐变成主流,实际上自动驾驶也可以看成视觉智能的一个案例而已,那这个领域也会需要大量的算力来支持,无疑又会落到英伟达手上。

也就是说,你去看具体的微观市场,这个需求是非常强劲的。那从宏观上来讲,还有更大的机会在等着大家。为什么这么说呢?

这一轮的人工智能实际上是一种通用技术,这种通用技术在我们人类发展历史上出现过好多次,最早的蒸汽机就是通用技术,因为能用在各个领域。那到后来包括流水线、交通运输、集装箱,甚至PC、互联网、无线互联网都是通用技术。

通用技术到来的时候,都会引爆新一轮产业的飞速增长。那么产业飞速增长的初期,奠基者往往是获益最大的。那我们说人工智能这一轮的飞速增长,眼看着在一波又一波地展开了,那其中最重要的奠基者当然就是英伟达,因为算力一定要先行。

那我们说下一轮的机会在哪呢?除了我们刚才讲的云计算、自动驾驶,我们认为更重要的大趋势是终端智能,手机的智能会迅速提升。

那很多人会说手机智能提升,但手机可用不上GPU。是这样的,但是手机的智能性迅速提升,会使大量的个人用户使用智能的服务和智能的业务,而这中间终端智能的算力提供可能是很小的一部分,更大的一部分是在云端来提供的,也就意味着什么呢?当每个手机用户都真正使用人工智能的时候,对云端、对英伟达的需求也会暴涨。

说到这你就明白了,看财务报表,看公司的绝对市值,去评价它的未来发展是不可取的。为什么呢?因为我们说财务是滞后指标,而人家黄仁勋就讲了Early Indicator of Future Success,叫做未来成功的超前指标。

黄仁勋能有这样的理念,也把这个理念运用到了公司经营上,人家能够超前布局这一轮的技术。英伟达无疑是推动者,当然也是最大的获益者。它的上升空间不是从金融资本角度去看,而是从产业角度去看,还广阔得很。

我说它有机会在未来两三年甚至三五年里,能够达到3万亿、4万亿美金,都是可以想象的,不要太惊讶。

那么这种时候对于每个人来说,你要操心的可不是英伟达未来能涨到多少,你要操心的是英伟达这个上涨背后意味着什么?

其实它意味着人工智能这个通用技术的大潮流终于来了,而且会进入到千家万户。那现在你要想的是什么?就是你如何用好这个技术潮流科技推动社会发展。

科技发展有这样的特点,就是先从基础平台上开始,然后到应用层。那总的规律来说,应用层能够产生的机会要比下面要大很多,实际上它是一个倒金字塔型的结构,真正未来的巨无霸会从应用层上孕育出来。

不要盯着今天英伟达到底多少市值,未来真正巨大市值的公司可能就是今天的应用公司,那才是真正值得我们关注的,甚至那才是你应该布局的。

因为如果你布局得当,像黄仁勋说的能够找到Early Indicator of Future Success,找到未来成功的超前指标,可能你就是那个未来成功者。

(本文仅代表作者个人观点)

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