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油价高点回落逾10%,基金抱团的中国海油前景如何? | 公司观察

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简介随着油价高位震荡以及国内机构对低估值的追捧,中国海油600938.SH)在今年一季度成为"明星股"之一,年内涨幅一度超过50%,在4月19日更是创出历史新高31.1元,其港股00883.HK)后复权价 ...

随着油价高位震荡以及国内机构对低估值的油价逾基追捧,中国海油(600938.SH)在今年一季度成为"明星股"之一,高点年内涨幅一度超过50%,回落海油何在4月19日更是金抱创出历史新高31.1元,其港股(00883.HK)后复权价也超越了2011年4月的中国历史高点。

中国海油一季报持仓记录显示,前景国新投资有限公司(下称"国新投资")等重要股东有大幅度减持,司观部分公募基金则继续加仓。油价逾基

近一个多月原油价格回调幅度超过10%。高点5月14日中国海油A股跌0.41%,回落海油何港股一度下跌超过2%。金抱

国新投资减持

4月初布伦特原油价格一度超越92美元/桶,中国不过近期已经回调到大约83美元/桶。前景

中国海油2023年一季报显示,司观公司桶油主要成本为27.59美元,油价逾基同比下降2.2%。第一季度平均实现油价为78.75美元/桶,同比上升6.2%;平均实现气价为7.69美元/千立方英尺,同比下降7.7%;资本支出约290.1亿元,同比上升17.3%,主要原因是在建项目及调整井工作量同比有所增加。

2024年第一季度,中国海油实现营业收入1114.68亿元,同比增加14.10%,主要原因是油气销量上升及实现油价上升,实现归属于母公司股东的净利润397.2亿元,同比上升23.7%。

公开资料显示,国新投资有限公司在第一季度大手笔减持了7188万股中国海油,"国新新格局(北京)私募证券基金管理有限公司-国新央企新发展格局私募证券投资基金"则减持了1.38亿股,上述两者持股分别剩下2.31亿股和7192万股。

不过,易方达、中信证券、博时基金、汇添富等主要产品则在一季度继续加仓。其中在一季度大规模加仓478万股的汇添富成长焦点混合,一季度末持股524.4万股,中国海油也成为了该产品第二大重仓股,占基金资产净值的4.6%。

汇添富基金经理陈潇扬在基金一季报表示:"当前的投资环境下,我们深感判断需求的难度正在加大。一方面,虽然具备全球竞争力的中国企业正在出海,但经常要担心贸易摩擦风险和海外需求的不确定性;另一方面,虽然我国新兴产业发展较为迅速,但经济转型过程中传统经济的增速也存在不确定性。我们当前会更多从供给侧思考问题,因为供给侧的增长和壁垒相对容易研究,我们当前倾向于更多关注供给受限的行业(如资源品、品牌消费品、高壁垒的先进制造业等),积极寻找其中竞争格局优化的子行业和竞争优势在加强的公司。"

业绩增速能否维持?

中国海油一直是以其高分红吸引投资者,随着油价回调,其高增长能否持续则让人担忧。

中国海油管理层表示,2024年第一季度,国际油价震荡上行,布伦特原油期货均价为81.76 美元/桶,同比基本持平。公司持续加大油气勘探开发力度,扎实推进提质增效升级行动,油气净产量稳步增长,成本竞争优势得到巩固,第一季度归母净利润创历史新高。

国金证券分析师许隽逸表示,新项目的陆续投产有望支撑公司油气产量维持较高增速增长,公司高成长性优势凸显。

2023年年报显示,中国海油是一家专注于油气勘探、开发和生产的上游公司,是中国海上主要油气生产商,以储量和产量计,也是世界最大的独立油气勘探开发公司之一。截至2023年底,公司共有净证实储量约67.8亿桶油当量。2023年公司约59.7%的净证实储量及约68.8%的净产量来自中国。

目前中国海油的资产遍及世界二十多个国家和地区,包括印度尼西亚、澳大利亚、尼日利亚、伊拉克、乌干达、阿根廷、美国、加拿大、英国、巴西、圭亚那和阿联酋等。截至2023年底,海外油气资产占公司油气总资产约44.6%,海外净证实储量和海外净产量占比为约40.3%和约31.2%。

2023年7月和10月,中国海油两次分红额分别为322亿元和257亿元。东吴证券分析师陈淑娴表示,预计中国海油2024年净利润1500亿元,按照2022年和2023年全年分红比例43%,预计2024年分红645亿元。

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